Hunter Fan Logo О компании | Очистители воздуха | Увлажнители воздуха | Заказать | Доставка | Сотрудничество | Как нас найти 
Hunter, Since 1886






СТАТЬИ

Эффективная инвестиционная политика. Основные направления мобилизации денежных средств в условиях их дефицита

Рынок ценных бумаг становится активной частью финансовой системы России. Он органично дополняет денежный рынок и рынок бюджетных ссуд. Его основными задачами должны являться: обеспечение гибкого перераспределения инвестиционных ресурсов; привлечение финансов на реализацию инвестиционных проектов; создание условий для стимулирования накоплений и последующего их инвестирования.

Фондовый рынок в настоящее время представлен следующими основными секторами: государственных ценных бумаг, акций и облигаций приватизированных предприятий; ценных бумаг, эмитированных коммерческими банками; муниципальных и областных облигаций и займов; ценных бумаг частных эмитентов, созданных вне процесса приватизации.

Российский рынок ценных бумаг уже обеспечивает решение важных задач экономики: обеспечение доступа предприятий к более дешевому по сравнению с банковскими кредитами акционерному капиталу; неинфляционное финансирование расходной части бюджета при помощи рынка государственных долговых обязательств; вовлечение в экономику средств мелких инвесторов, прежде всего, населения страны, имеющего значительные сбережения.

Потенциального инвестора, работающего на региональном рынке, интересуют инвестиционные возможности разных видов ценных бумаг, которые можно определять по следующим критериям: надежность (экономическая стабильность эмитентов, выпускающих ценные бумаги); ликвидность (возможность быстрой реализации ценных бумаг); жизнеспособность ценных бумаг (возможность получения высоких дивидендов). Инвестиционная привлекательность муниципальных ценных бумаг должна основываться на высоком уровне всех трех предлагаемых критериев. Эти бумаги будут считаться надежными долговыми инструментами, уступающими лишь правительственным ценным бумагам. Тем не менее, по своей надежности они могут быть неодинаковыми. Все будет зависеть, прежде всего, от источника их обеспечения. Наиболее надежными принято считать облигации, выпускаемые городскими и окружными органами самоуправления. Они обычно обеспечиваются налогами на недвижимость, которые являются наиболее устойчивым и предсказуемым источником поступлений.

Своеобразной иллюстрацией применения рассмотренного механизма привлечения инвестиционных ресурсов может являться выпуск московского муниципального займа. Его разделили на 3 вида займов, каждый ориентирован на разные группы инвесторов. Внутренний городской – для юридических лиц; сберегательный – для населения; в иностранной валюте – для юридических и физических лиц. Целевая задача данного займа – это инвестиции в прибыльные объекты. Заем был небольшой. Он составлял менее четверти бюджета. Заем не нес угрозы экономической безопасности города, так как его доля относительно мала по сравнению с той стоимостью, которая сосредоточена в городском хозяйстве в виде недвижимости, активов, ценных бумаг, долей приватизированных предприятий. Объем облигационного займа не составлял и 1% от того, чем располагал город в виде собственности. Это подтверждало его надежность и возвратность. Вместе с тем, заем позволил городу рассчитывать невысокие проценты кредитов, по сравнению с устанавливаемыми коммерческими банками. Еще одной гарантией надежности займа было вложение денег в доходные инвестиционные проекты. Из большого количества подаваемых заявок можно отбирать проекты, более других гарантирующие возвратность средств. Предпочтение следует отдавать проектам тех организаций, которые уже получили юридическое оформление отвода участка под застройку, оформили права собственности. Не менее важно, чтобы эти организации имели бы опыт работы в городе и позитивный кредитный опыт, могли бы предоставить высоколиквидные залоги или гарантии банков.

Установлен порядок реконструкции объектов, при котором городу передается около половины вводимых в эксплуатацию помещений. Все расходы по отселению из зданий проживающих там людей, выполнению подготовительных и строительных работ осуществляет инициатор проекта.

Перспективным направлением вложения средств может являться и оживление так называемого «долгостроя». Суммарная площадь объектов «долгостроя» в Москве составляет свыше 10 млн м